Analyse des Marchés | n°1 | 2024

Il n’existe aucune définition officielle de ce qu’est un investissement responsable ou durable. Celui-ci correspond à une approche qui, en plus de tenir compte des critères financiers habituels, intègre des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans les décisions d’investissement. Ainsi, les appellations «durable» ou «responsable» ne sont pas protégées mais il y a lieu de rester prudent quant à leur utilisation. En tant qu’investisseur, vous devez identifier ce qui vous tient à cœur, définir vos valeurs et vos ambitions, qui sont propres à chacun. Il peut s’agir, par exemple, d’exclure certains secteurs ou activités controversés, de cibler des entreprises axées sur la transition énergétique ou encore d’investir dans des sociétés qui ont des plans concrets et crédibles pour améliorer leur performance en terme de durabilité. Il existe aujourd’hui plusieurs solutions de placement et différentes approches d’investissement, qui peuvent être combinées, par exemple:

• Exclusions approche qui consiste à exclure des émetteurs en fonction d’activités considérées incompatibles avec un investissement comme par exemple des violations sur le droit du travail ou la corruption.

• Approche Best-in-Class approche qui consiste à prendre en compte les risques extra-financiers liés à une entreprise ou un émetteur sur la base d’une note ESG. Les meilleurs élèves sont ainsi privilégiés.

• Approche thématique approche qui concerne les investissements dans des entreprises qui apportent des solutions durables dans le domaine environnemental ou sociétal, par exemple les infrastructures de transport à bas carbone ou l’efficacité énergétique.

• Dialogue actionnarial activité qui consiste à engager le dialogue avec les sociétés sur les problématiques ESG. Cet échange consiste entre autres à communiquer avec la direction générale et/ou avec le conseil d’administration des entreprises et à déposer, individuellement ou conjointement avec d’autres actionnaires, des propositions concrètes.

• Investissement d’impact approche ayant pour objectif d’engendrer un bénéfice social ou environnemental mesurable en plus d’un rendement financier.

A l’heure actuelle, en Suisse, aucune obligation de transparence ou de conformité avec certains critères spécifiques au développement durable n’existe au niveau législatif ou réglementaire pour les produits financiers. La seule exception notable concerne les fonds de placement, qui sont soumis à certaines obligations de transparence précisées par l’Asset Management Association Switzerland (AMAS). Toutefois, en Suisse comme à l’étranger, l’environnement règlementaire évolue rapidement. Les organismes de réglementation du monde entier ont reconnu l’importance de favoriser plus de transparence.
Plusieurs initiatives ont été lancées dans le but d’établir des cadres réglementaires pour une intégration et un reporting plus clairs. Les Swiss Climate Scores, lancés en 2022 par la Confédération, visent à créer une base de transparence sur l’alignement des investissements sur l’Accord de Paris.
Concernant l’Union européenne, elle s’est dotée d’un mécanisme de régulation, avec le règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), qui impose à la finance durable des obligations homogènes en matière de reporting (soit l’évaluation et la publication des performances écologiques), et du règlement sur la taxonomie, qui liste les activités considérées comme vertes

Dans le cadre de l’application des directives de l’Association
suisse des banquiers (ASB) sur l’intégration des préférences et
risques ESG, les attentes de la clientèle sur les aspects de durabilité seront récoltées à partir du 1er janvier 2024 et, dans la mesure du possible, associées aux investissements effectués. En complément des dimensions financières (objectifs de placement, capacité financière, aversion au risque et horizon de placement), les attentes extra-financières (performances ESG – environnementales, sociales, de gouvernance) seront considérées lors de l’établissement du profil d’investisseur

L’intégration de critères ESG dans ses investissements comprend tant des risques que des opportunités. Cela dépendra d’où le curseur est placé. En effet, ne pas intégrer de règles peut être cavalier. D’une part, comme les statistiques le démontrent depuis plusieurs années, les flux de capitaux continuent d’affluer vers les produits responsables. D’autre part, cette absence de contraintes pourra exposer l’investisseur à des risques réputationnels ou financiers découlant de controverses. Ainsi, une approche Best-in-class permettra par exemple de s’exposer aux sociétés qui gèrent le mieux ces menaces.
A l’autre extrême, une approche d’investissement de conviction peut entraîner une concentration significative tant des secteurs d’activités que des régions géographiques. Du fait de cette possible diversification limitée, la volatilité risque d’être accrue en raison des critères de sélection spécifiques.
En résumé, ne pas intégrer ces critères ESG peut entrainer une performance financière inférieure, une exposition à des risques environnementaux et sociaux et à des controverses sévères. Ainsi, une gestion prudente, une diversification appropriée et une considération des critères ESG sont les éléments essentiels afin d’atténuer ces risques dans les investissements.